文章来源：金十数据

　　多家华尔街大型银行正在集体调整对欧元走势的判断 。随着市场普遍预期美国在今年剩余时间内的加息力度将超过欧洲 ，机构对欧元前景转向谨慎
。

　　摩根大通、摩根士丹利以及纽约梅隆银行均预计
，未来一年欧元兑美元汇率可能下跌逾3%，至1.10美元附近。此前 ，欧元本月已跌至一年低点
，市场开始计入美联储2026年加息预期，同时不再完全预期欧洲央行将同步加息 。

　　这一判断与年初形成鲜明反差
。当时欧元一度突破1.20美元 ，创近五年高位，欧洲政策制定者甚至对欧元过强表示担忧。然而
，随后爆发的伊朗战争推高油价，强化了市场对美元的需求；叠加欧洲央行相对谨慎的政策立场 ，欧元逐步失去支撑 。

　　摩根士丹利策略师大卫·亚当斯（David Adams）等人表示：“随着中期投资者回补结构性美元空头
，以及投机资金在动能增强时进一步加码，欧元兑美元很容易跌向1.10。 ”

　　在具体预测上 ，多家机构已显著下修目标水平
。摩根大通将2027年年中的欧元目标位下调至1.10
，加拿大皇家银行则预计明年年底达到这一水平；美国银行与富国银行也同步下调预期。

　　尽管汇率预测通常会随市场变化调整，但此次下调幅度明显偏大 ，并开始影响彭博调查中的整体预期——该调查此前仍预计欧元明年将回升至1.20 。

　　期权市场的信号同样转弱
。一年期风险逆转指标（risk reversals）已降至2025年3月以来最看空的水平
，表明投资者为对冲或押注欧元进一步下跌需支付更高成本。富国银行策略师马库斯·詹宁斯（Marcus Jennings）表示：“尽管美元短期可能进入盘整，但当前很难逆势而为 。
”

　　利率路径的变化是推动欧元转弱的核心原因之一
。在美联储新任主席凯文·沃什本月首次议息会议前 ，市场一度担心其可能受到美国总统特朗普施压而倾向降息。但沃什明确释放出抑制通胀的强硬立场
，促使交易员重新押注年内加息 。

　　相比之下，欧洲央行行长拉加德在本月完成一次加息后表示 ，无需对中东冲突带来的影响采取更激进的政策应对，理由是通胀将在中期回归目标水平
。这一表态被市场解读为政策路径相对温和。

　　纽约梅隆银行策略师杰夫·余（Geoff Yu）指出：“我们原本就认为欧洲央行不应加息
，而这一举措反而削弱了欧元的基本面支撑，因为它对经济增长构成压力 。”他同时表示 ，虽然欧元可能跌破1.10
，但不建议激进追空
。

　　仍有部分机构对欧元持相对温和态度，例如部分投资者认为美联储可能不会加息 ，或对欧洲经济更具信心。美国银行目前将年末欧元预期从1.20下调至1.15
，同时维持“中性 ”判断 。

　　不过，看多声音正在减少。法国兴业银行首席外汇策略师基特·朱克斯（Kit Juckes）表示：“欧元的上涨行情基本已经结束
。
”他并强调 ，能源冲击通常都会对欧元构成负面影响
，并将当前情况类比为2022年俄乌冲突后能源成本飙升对欧洲经济的冲击。